开好店 找亚朵
亚朵快讯
Atour News
当前的酒店投资逻辑有什么新的变化？
酒店行业的结构性增长点都在哪里？
未来投酒店，都要关注哪些关键因素？
11月13日，亚朵集团执行副总裁、大住宿事业群总裁、联席CFO天健在「次方点评」与「标点峰值」举办的「答案与方向：中国酒店及住房租赁产业2025-2026年度投资大课堂&结业礼」现场做了题为《回归用户，增益资产：酒店投资的长期主义实践》的分享。
天健在演讲现场
以下是天健在这场演讲中分享的完整干货：
相信大家都有感知，在2025年我们看到了很多的挑战。我们今天面临的市场环境也发生了很大的变化，
我今天分享的主题叫「回归用户增益资产」。我们要想讲的就是，怎么能够在这样不确定的市场环境里找到确定性的增长。
因为市场环境的变化，现在的酒店的投资逻辑其实发生了很多的改变。过去大家追求速度优先、多开店，去占据好的位置，去「跑马圈地」。今天我们回到了要「精耕细作」的时代，去回归每一家店的投资价值，让它能为我们创造好的现金流，这是投资逻辑的根本性改变。
那么，什么样的投资，才能真正扛住波动？什么样的模式，才能在压力下依然保持增长？今天，我想结合亚朵的实践，与各位分享我们的一些思考。
卡位结构性增长三个选好：
好赛道、好品牌、好资产
找准酒店投资结构化增长卡位，其实很简单，关键在于三个“选好”。
第一，选好赛道。
一是中国酒店的连锁化率目前还在40%左右。美国可能在70%左右，欧洲可能在60%左右。那意味着，这个连锁化率还比较低的，有很大的提升空间，这个是我们看到的第一个确定性的趋势。
酒店市场环境是一个金字塔型，如果你去看成熟市场的结构，你会发现在这个金字塔结构里，从中端、中高端到高端，中高端的市场其实占比最高。
所以我们预测，在未来的几年，至少未来的五到十年时间之中，中高端还会是整个酒店行业里面增长最快的一个细分的赛道。
所以，投资中高端，其实就是投资中国内需消费升级，一个确定性选择。
第二，选好品牌。
一个好的品牌的话，几个方向是比较重要的。
一是品牌力，它能给大家带来更好的溢价，用户愿意选择，愿意信任，加盟之后，它能给你创造更大的价值。
二是会员力，一个品牌管理公司，它能给加盟商带来最大的价值，一定是它的会员流量。在2025年的第二季度，我们的会员突破1亿，加上企业协议，我们 CRS 的占比达到了61.5%。品牌管理公司给到加盟商最大一个价值之一，就是相对 OTA 更便宜的流量。
三是运营力，在今天的市场环境里，大家都在谈论未来要精耕细作，它考验的就是品牌管理公司真正的经营和运营的能力。
今年，亚朵把精细化运营和管理能力的打造提升到了非常高的位置上，去应对今天的市场环境，给我们的加盟商创造更大价值。
第三，选好资产。
选好资产的话，其实对于各位而言的话，我觉得是更重要的一个选择。我们觉得选好资产的话几个方面，第一个叫地段成本，还有一个底线的思维，这三个思考是最重要的。
具体来说，一个好资产要具备两个基础：
一是优质地段，选址在景区，在CBD，有个好的位置，酒店就成功了一半。这是抵御风险的根基。
二是合理的租金的水平，经营或者现金流怎么能够得到很好的控制？降租金是一个很重要的一个手段，这是健康回报周期的起点。
酒店行业是一个非常明显的周期性的行业，我们不能只看市场好的时候，我的钱有多好挣，在目前的经济条件下，我们投资人更需要的是守住底线，不再盲目冒进，不冲动拿下高价物业。
用底线思维做决策，才是对投资真正的负责。不亏钱，就是赚钱的第一步。
好资产关键：有创新与回归
能持续健康盈利
逻辑清晰之后，我们再回到好资产的关键——单店模型。
单店是否能盈利，是否能健康地、持续地盈利，简单来讲，我认为是「创新」与「回归」。
在“创新”方面，核心是要以产品和体验创新开拓增量。
高品质的体验，才是让用户愿意买单的关键。我们将亚朵的实践拆解为三个层次来看：
· 在功能层，我们用差异化空间、场景体验创造记忆点。比如在亚朵3.6版本中，我们升级了「竹居」空间，它不只是一个阅读区，更是一个融合书籍、办公与社交的复合场景。这个空间已成为许多用户选择亚朵的理由，也成为亚朵体验中一个鲜明的特色符号。
· 在关系层，将一次性客人沉淀为品牌会员。高忠诚度的会员不仅带来复购，也是品牌拓展新业务的抓手。亚朵从早期就聚焦睡眠体验，正是因为这份专注，吸引了大批认同我们理念的用户，让深睡成为我们品牌的一个标志性符号，同时为我们零售业务的开拓提供了重要助力。
·在情感层，用价值观建立共鸣。这里分享一下我们去年推出的高端生活方式品牌萨和酒店。我们希望它不仅是一家酒店，也是东方“和”文化在城市中的映照。正是这样的内核，让我们与用户建立起更深的情感链接。
在“回归”方面，我们要回归价值，以精细化运营增强韧性。
这里的核心转变，是从单一追求RevPAR，到综合关注GOP和RGI。
过去一段时间，酒店行业曾陷入“量增价弱”的局面。我们越来越认识到，要让酒店健康发展，不仅要有营收规模，也要有扎实的利润空间。
要实现这一目标，精细化运营是关键。这意味着我们要关注每一个运营细节，持续提升人效和坪效，让每一分投入都带来更好的体验与回报。
除此之外，强有力的供应链体系，也是模型成立的坚实保障。亚朵多年来在供应链上持续深耕，目标正是在确保品质的同时，为投资人实现更精准、更可控的成本管理。
酒店投资
最终还是要回归「用户第一」
最后，以终为始，我想分享三点关于未来投资趋势的观察。
第一点，既要有溢价，也要有基本功。
优秀的单店模型，必须同时具备品牌溢价能力和扎实基础运营能力。任何一方的缺失，都会让这个模型失衡。
第二点，经营人群的能力，将决定资产的价值潜力。
这是我们非常深刻的体会。亚朵在创立早期就提出，“经营人群，而不是经营房间”。放到现在来看，这仍然是一个具有前瞻性的理念。
我们所拥有的人群关系的深度，人群场景的丰富度，将直接决定资产价值的厚度。未来酒店的价值，不再只是土地和空间的估值，更是用户关系与场景生态的价值体现。
第三点，所有商业行为最终都要回归用户。
这是我们目前最重要的感悟。回归用户，从用户需求出发，驱动我们的产品、服务和体验创新。
最终，我们要构建的，是一个消费者、一线伙伴和加盟商三位一体的品牌生态体系。让用户需求驱动价值创造，让创造价值的人分享价值，这个生态才能健康、长久地运转下去。
当我们真正回归用户、回归伙伴、回归基本功，通过精细化管理来做好资产，我们就能穿越周期，实现可持续的增长，更好地推动酒店行业的发展。
亚朵集团斩获
多个投资人评选大奖
在11月13日，次方点评举办的「答案与方向：中国酒店及住房租赁产业2025-2026年度投资大课堂&结业礼」上，亚朵集团旗下酒店斩获多个投资人评选大奖。
「亚朵酒店」荣获
2025投资人评估卓越投资价值中高端酒店第一名
2025投资人评估专业研测品牌五强
2025投资人评估专业筹建品牌五强
2025投资人评估专业会员营销品牌五强
「轻居酒店」荣获
2025投资人评估卓越投资价值中端酒店品牌十强
以上奖项结合「次方点评」及「住联咨询」近3万位投资人评选、上千个实际酒店项目评测、住房租赁标杆T20中40个标杆城市以及百人汇百位资深投资人评选、各大酒店集团、产业链集团投资数据支持，综合评选得出。
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